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Maker vs taker é uma operação de seleção adversa disfarçada de tabela de taxas. Matemática do break-even via Glosten-Milgrom, faixas de taxas reais em cripto e descontos por token, história da mineração de rebates, valor do rebate dependente da fila, e como modelar taxas escalonadas em um backtest.
O implementation shortfall de Perold transformado em um pipeline de TCA funcional para bots de cripto: decomposição em torno do preço de chegada, curvas de markout em t+1s/10s/60s, ~200 linhas de Python sobre suas próprias execuções, e realimentando os resultados no modelo de custos do seu backtest.
Como funcionam de fato as liquidações na Aave v3 e na Compound: a matemática do health factor, close factors, liquidation bonuses, os gatilhos do oráculo Chainlink, e o que é preciso para rodar um bot de liquidação com flash loan em 2026.
Como o Uniswap v3 realmente funciona por baixo do capô: reservas virtuais, liquidez L, sqrtPriceX96, matemática de ticks, feeGrowthInside, e por que uma posição de LP é um payoff de venda de volatilidade. Com fórmulas exatas e um exemplo numérico resolvido.
Todo swap que você envia para um RPC público é uma ordem limitada visível que ninguém é obrigado a honrar. Uma análise técnica de como funciona a extração de MEV: ordenação no mempool, matemática do sandwich no Uniswap v2, PGAs, Flashbots e defesas do trader.
Cinco degraus de fidelidade na simulação de fills — de fills a preço de fechamento a modelos probabilísticos de posição na fila. Fills parciais como máquina de estados, limites de probabilidade de fill de ordens limitadas como faixa de PnL, e um loop de calibração contra fills ao vivo.
TWAP, VWAP e POV são apostas sobre uma previsão de volume. Dissecamos as premissas ocultas de cada scheduler, construímos curvas de volume intradiário para cripto, e comparamos os três lado a lado sobre dados de L2 reproduzidos.