Blog

Perdita impermanente, leva della liquidità concentrata e perdita rispetto al ribilanciamento derivate dai primi principi. Le forme chiuse, il risultato σ²/8, il markout per blocco e l'esatta condizione commissione-vs-volatilità in cui un LP batte effettivamente l'holding.

Almgren-Chriss e VWAP fissano solo i budget delle slice — l'esecuzione si vince nel livello tattico. Timer di escalation, matematica del break-even maker-taker, semantica di coda tra amend e cancel-replace su Binance/OKX/CME, anti-signaling degli iceberg e una state machine Python per slice.

Sostituisci lo slippage a bps costanti con curve di costo dipendenti da size, volatilità e liquidità: la square-root law, il fitting delle curve da fill TCA o dati pubblici, i moltiplicatori di stress per regime, e perché la classifica delle tue strategie si ribalta.

Perché lo SOR crypto è più difficile del routing azionario: nessun consolidated tape, liquidità fantasma, capitale prefinanziato. Un'ottimizzazione convessa del routing con matematica e Python, tattiche maker-aware e classifiche di markout per venue dalla tua stessa TCA.

Maker vs taker è un trade di adverse selection travestito da schedule di commissioni. Matematica del break-even corretto via Glosten-Milgrom, fasce di commissione reali su crypto e sconti in token, storia del rebate mining, valore del rebate in funzione della coda, e come modellare le commissioni a fasce in un backtest.

L'implementation shortfall di Perold trasformato in una pipeline TCA funzionante per bot crypto: decomposizione a prezzo di arrivo, curve di markout a t+1s/10s/60s, ~200 righe di Python sui tuoi fill, e reinserimento dei risultati nel cost model del backtest.

Come funzionano davvero le liquidazioni su Aave v3 e Compound: la matematica dell'health factor, i close factor, i bonus di liquidazione, i trigger degli oracoli Chainlink e cosa serve per gestire un bot di liquidazione a flash loan nel 2026.