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Jede gehebelte Position gibt den Preis bekannt, zu dem sie verkauft werden muss. So baust du das On-Chain-Liquidationstiefenprofil und die CEX-Liquidations-Heatmap auf, modellierst die Kaskadendynamik als Reproduktionszahl und handelst erzwungenen Flow als Signal, statt ihn nur als Risiko zu fuerchten.

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MEV ist kein einzelner Bot mehr, sondern eine Montagelinie: Searcher, Builder, Relay, Proposer. Ein technischer Durchgang durch Proposer-Builder-Separation, die Sealed-Bid-Blockauktion von MEV-Boost, warum die Marge des Searchers weggeboten wird, Order-Flow-Auktionen als neuer Burggraben und wie sich das Jito-Modell von Solana unterscheidet.

Einen On-chain-Arbitragezyklus zu finden, ist die einfache Hälfte. Die schwierige Hälfte ist es, die Sealed-Bid-Prioritätsauktion gegen jeden anderen Searcher zu gewinnen, der denselben Zyklus gefunden hat. Eine technische Aufschlüsselung von Atomarität, Flash Loans, Backrunning und wo Arbitragegewinne tatsächlich überleben – einschließlich nicht-atomarer CEX-DEX-Arbitrage.

Impermanenter Verlust, Hebelwirkung konzentrierter Liquidität und Verlust-versus-Rebalancing, abgeleitet von ersten Prinzipien. Die geschlossenen Formen, das σ²/8-Ergebnis, der Per-Block-Markout und die exakte Gebühren-versus-Volatilitäts-Bedingung, unter der ein LP tatsächlich das HODLn übertrifft.

Almgren-Chriss und VWAP legen nur die Slice-Budgets fest — gewonnen wird die Ausführung in der Taktik-Schicht. Eskalationstimer, Maker-Taker-Break-even-Rechnung, Amend- vs. Cancel-Replace-Queue-Semantik bei Binance/OKX/CME, Iceberg-Anti-Signaling und eine Python-Zustandsmaschine pro Slice.

Ersetzen Sie konstante Slippage in bps durch größen-, volatilitäts- und liquiditätsabhängige Kostenkurven: das Quadratwurzelgesetz, das Fitten von Kurven aus TCA-Fills oder öffentlichen Daten, Regime-Stressmultiplikatoren und warum sich Ihr Strategie-Ranking neu sortiert.