Execution & Market Making
From TWAP/VWAP and Almgren-Chriss to TCA, slippage models, and the Avellaneda-Stoikov market maker — how to turn a signal into fills without paying the spread twice.
- 01
Jul 15, 2026 #executionTWAP مقابل VWAP مقابل POV: اختيار معيار تنفيذ مرجعي (ومتى يخدعك كل منها)
TWAP وVWAP وPOV هي رهانات على توقّع حجم التداول. نشرّح الافتراضات الخفية لكل مجدول تنفيذ، ونبني منحنيات حجم داخل اليوم للعملات الرقمية، ونشغّل الخوارزميات الثلاث جنبًا إلى جنب على بيانات L2 معاد تشغيلها.
- 02
Jul 14, 2026 #التنفيذAlmgren-Chriss بلا تهويل: التنفيذ الأمثل الذي يمكنك تطبيقه في فترة بعد الظهر
اشتقاق كامل لنموذج Almgren-Chriss للتنفيذ الأمثل: الأثر الخطي، مسار sinh/cosh، الحد الفعال، وكود Python عملي لمعايرة eta وgamma وsigma من بيانات دفتر الأوامر والصفقات في Binance.
- 03
Jul 24, 2026 #التنفيذداخل الشريحة: تكتيكات الأوامر الفرعية بين المجدول والبورصة
نموذج Almgren-Chriss وVWAP يحددان فقط ميزانيات الشرائح — أما التنفيذ فيُحسم في طبقة التكتيكات. مؤقتات التصعيد، حسابات التعادل بين صانع السوق وآخذه، دلالات طابور التعديل مقابل الإلغاء وإعادة الإدراج على Binance/OKX/CME، إخفاء الإشارات في أوامر Iceberg، وآلة حالة بايثون لكل شريحة.
- 04
Jul 22, 2026 #التنفيذالتوجيه الذكي للأوامر في الكريبتو: أمر واحد، اثنتا عشرة منصة، ولا NBBO
لماذا يعد التوجيه الذكي للأوامر (SOR) في الكريبتو أصعب من توجيه أسواق الأسهم: لا شريط تسعير موحد، سيولة وهمية، ورأس مال مموّل مسبقاً. عرض لمسألة تحسين محدبة (convex) للتوجيه مع الرياضيات وكود Python، وتكتيكات واعية بدور الـ maker، وجداول ترتيب markout لكل منصة من تحليل التكلفة الخاص بك (TCA).
- 05
Jul 21, 2026 #maker takerقرار maker-taker: مستويات الرسوم، الحسومات (rebates)، والتكلفة الحقيقية لعبور السبريد
الاختيار بين maker وtaker هو في جوهره صفقة adverse selection مرتدية جدول رسوم. حساب نقطة التعادل عبر نموذج Glosten-Milgrom، مستويات الرسوم الفعلية في الكريبتو وحسومات التوكن، تاريخ rebate mining، قيمة الحسم المرتبطة بموضع الطابور، ونمذجة الرسوم متعددة المستويات في backtest.
- 06
Jul 23, 2026 #الانزلاق السعريمنحنيات الانزلاق السعري لا ثوابته: نماذج تكلفة تصمد أمام التداول الحي
استبدل الانزلاق السعري الثابت بالنقاط الأساسية بمنحنيات تكلفة تعتمد على الحجم والتقلب والسيولة: قانون الجذر التربيعي، اشتقاق المنحنيات من تعبئات TCA أو بيانات عامة، مضاعفات ضغط النظام، ولماذا تتبدل ترتيبات استراتيجياتك.
- 07
Jul 16, 2026 #محاكاة التنفيذمحاكاة التنفيذ: السلم من وهم سعر الإغلاق إلى واقع يراعي موقع الطابور
خمس درجات لدقة محاكاة التنفيذ — من التنفيذ عند سعر الإغلاق إلى نماذج احتمالية لموقع الطابور. التنفيذ الجزئي كآلة حالات، وحدود احتمال تنفيذ أوامر الحد كنطاق للربح والخسارة، وحلقة معايرة مقابل تنفيذات حية.
- 08
Jul 20, 2026 #executionانزلاق التنفيذ (Implementation Shortfall) وتحليل تكلفة الصفقات الذاتي: قياس ما تكلفك عملية التنفيذ فعلًا
انزلاق التنفيذ وفق نموذج بيرولد تحول إلى خط أنابيب TCA عملي لبوتات العملات الرقمية: تفكيك سعر الوصول (arrival-price)، منحنيات markout عند t+1s/10s/60s، نحو 200 سطر من بايثون فوق تنفيذاتك الفعلية، وإعادة تغذية النتائج في نموذج التكلفة الخاص بالباكتست.
- 09
May 17, 2025 #market makingبناء خوارزمية صناعة السوق لأزواج العملات المشفرة باستخدام نموذج Avellaneda-Stoikov
دليل خطوة بخطوة لبناء خوارزمية صناعة السوق لأزواج USD+/wETH و USD+/cbbtc باستخدام نموذج Avellaneda-Stoikov و PPO. ميزات التداول على السلسلة، إدارة المخزون، تدريب RL.
- 10
Aug 13, 2026 #microstructureUpdating the Volume Curve Intraday: Does Adaptive Forecasting Actually Help?
Our VWAP article shipped a static, weekly-refit volume curve and called the forecaster the weakest link. This is the follow-up: a Bayesian intraday updater run against the same 500-parent BTCUSDT harness, with the IS delta conditioned on realized curve error.
- 11
Mar 18, 2026 #algotradingالربح والخسارة حسب الوقت النشط: المقياس الذي يغيّر ترتيب الاستراتيجيات
لماذا الربح السنوي الخام مقياس سيء لمقارنة الاستراتيجيات ذات أوقات التداول المختلفة. كيف تحسب العائد الفعلي، ولماذا تحتاج fill_efficiency، ولماذا يمكن لاستراتيجية بنسبة 27% أن تتفوق على أخرى بنسبة 300%.