套利的类型：为你的机器人选一种

这是《打造自己的套利机器人》课程的第 2 课。第 1 课让你写了一个扫描器，用来比较两家交易所上的同一种币。今天你会认识套利的各种类型，并为自己的机器人选择一种。

一个思路，四种形式

每种套利都用同一个方法：本应一致的两个价格出现了差异，你同时交易两边，从这个差异中获利。不同之处在于你比较的是哪两个价格。常见的选择有四种。

类型 1：跨交易所套利

这就是第 1 课讲的方式。同一种币在两家交易所的价格不同。你在便宜的交易所买入，在贵的交易所卖出。

看一个数字例子：在交易所 A 买入比特币需要 100.10，在交易所 B 卖出可以得到 100.30。每枚币的差价是 0.20。

难点在于，你需要在同一时间把资金（或币）放在两家交易所，而在交易所之间转移资金既慢又要付手续费。很多跨交易所机器人会在每家交易所都预先存放一些币，这样就不用急着转币。

类型 2：循环套利（三角套利）

这种方式只用一家交易所，沿着一个循环进行交易。假设交易所列出了三个市场：美元换欧元、欧元换英镑、英镑换美元。从 100 美元开始。

• 100 美元换得 90 欧元（汇率 0.90）。
• 90 欧元换得 79.2 英镑（汇率 0.88）。
• 79.2 英镑换得 102.96 美元（汇率 1.30）。

最后你有 102.96 美元，也就是赚了 2.96。三个价格彼此不一致：汇率相乘后，0.90 × 0.88 × 1.30 = 1.0296，而有效率的市场中这个乘积应该是 1.0000。

“三角”这个名字来自三种货币。循环也可以更长，比如四步或五步。第 5 至 8 课会教你如何让程序快速找到这样的循环。

类型 3：统计套利

这次比较的两个价格并不属于同一种东西，但它们通常会一起变动。想象街上有两家店，卖的是不同品牌的瓶装水。一家涨价时，另一家也会稍后跟着涨。如果今天其中一个品牌相对另一个品牌的价格比平常高很多，你就押注这个差距会缩小：卖出较贵的那个，买入较便宜的那个。

在加密货币市场，两个标的可能是以太坊和一种基于以太坊构建的币。你会衡量它们的价格比偏离常态有多远。这种偏离叫作价差，价差异常扩大时，你就建立这组仓位。

“统计”这个词很重要。没有什么能保证两个价格一定会重新靠拢。它们通常会，但有时不会，所以你可能亏钱。如果你真的能按看到的价格成交，类型 1 和类型 2 的结果就比较确定。类型 3 则是一个带有小幅优势的概率押注。

类型 4：期货和现货套利

现货指你直接买入币本身。期货合约则约定在未来交易这枚币；永续合约会跟踪币价，并且每隔几小时支付或收取一小笔资金（资金费率），以使价格保持接近现货。

当期货价格高于现货价格时，你可以同时买入这枚币并卖出期货。无论币价涨跌，你的仓位整体都不受方向影响，因为一边的亏损会被另一边的收益抵消。你赚到的是合约临近到期时两个价格之间的差额，或永续合约持仓者彼此支付的资金费。

例如：现货价格为 100.00，期货价格为 101.00。你买入现货并卖出期货。合约到期时，两边价格都变为 95。币本身亏了 5，期货空头赚了 6，净赚 1。

对照表

如何选择机器人的套利类型

先问自己三个问题。

1. 你能开几个账户？一个账户适合循环套利。两个或更多账户可以做跨交易所套利。
2. 你想做一种能用学校数学验证的套利吗？循环套利和跨交易所套利正是如此。统计套利需要一点统计知识。
3. 程序必须运行多快？循环套利对速度要求最高，因为一个循环可能在不到一秒内消失。

课程接下来会以循环套利机器人为主，因为它能教你构成课程特色的图算法（第 5 至 8 课）。第 14 课会把期现套利作为第二种策略加入，第 15 课则会让你加入配对交易或机器学习筛选器。

让 AI 智能体帮你做决定

含糊的请求：

哪种套利最好？

把决策要求说清楚的请求：

我可以开两个交易所账户，也懂基础 Python。请用一张表列出四种套利类型，包括：我比较什么、主要风险、我需要什么。然后为一个有 100 美元模拟账户的初学者推荐一种，并给我一个能手算核对的数字。

要批判性地阅读答案。如果智能体给了推荐却没有说明风险，就再让它解释风险。

练习

创建一个名为 idea.md 的简短文件，写五行：

1. 你的机器人要做哪种套利。
2. 它比较哪两个价格。
3. 一件可能出问题的事。
4. 每节课你都会手算核对的一个数字。
5. 用一句话说明对你来说“机器人能正常工作”意味着什么。

没有标准答案。你应该得到一页记录，等学到第 16 课时可以再读一遍，看看自己有哪些变化。

接下来学什么

第 3 课会介绍每个套利系统都要经过哪些阶段，帮助你理解后续课程各自对应哪一部分。