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July 13, 2025
5 分钟阅读

吉姆·西蒙斯：从微分几何到史上最赚钱算法基金

吉姆·西蒙斯
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想象一下：一位40岁的数学教授辞去院长职务，雇佣密码学家而非场内交易员，锁上大门，然后开始印制平均66%的毛收益率，持续三十年——如此稳定，以至于外部投资者最终被请出基金。这就是詹姆斯·哈里斯·西蒙斯的不可思议传奇，这位亿万富翁数学家证明了市场就像流形一样，向那些掌握正确方程式的人揭示隐藏结构。

1. 从密码破译员到几何学家

  • 1938年 — 出生于马萨诸塞州布鲁克莱恩
  • 1961年 — 23岁在伯克利获得博士学位；冷战期间担任NASA密码破译员
  • 1968年 — 证明陈-西蒙斯不变量，现在是弦理论和凝聚态物理的核心
  • 1968-1976年 — 担任石溪大学数学系主任，指导几何天才，夜间秘密交易商品
  • 1978年 — 带着60万美元离开学术界，创立Monemetrics；首批员工：密码学家列昂尼德·克林格和IBM语音识别专家

"数学让你看到别人错过的模式。市场是嘈杂的，但噪音有指纹。" — 西蒙斯（2014年MIT演讲）

2. 文艺复兴科技的诞生

年份里程碑技术优势
1982年更名为文艺复兴早期VAX集群处理价格序列
1988年以2000万美元启动大奖章基金隐马尔可夫模型预测期货跳动
1993年团队超过20名博士（拓扑学、语音、AI）集成决策树取代单一回归
2005年在50亿美元AUM时对外部投资者关闭大奖章内部网格上的GPU加速蒙特卡罗
2017-24年为订单簿微观结构添加深度网络延迟感知执行算法击败HFT军备竞赛

关键洞察：将每个价格变动视为密码；统计套利 ≈ 使用更短密钥的密码分析。

3. 为什么大奖章的数字打破电子表格

  • 1988-2024年毛CAGR： ≈ 66%（5%/44%费用后净收益≈39%）
  • 最大回撤： <10% vs. 标普500 ≈ 0.5
  • 容量上限： 由于市场影响，策略在100亿美元附近饱和；因此利润按季度提取，员工奖金以业绩单位支付

几位学者认为，一旦建模基金规模和现金流，复合费后CAGR更接近30-35%。即使在低端估计，大奖章也比巴菲特、索罗斯或达里奥高出一个数量级。

4. 黑盒架构（我们实际知道的）

  1. 数据囤积 — 自1970年代以来的跳动数据；天气、船舶日志、点击流
  2. 特征爆炸 — 自动生成数百万预测因子；通过lasso式方法剪除无关因子
  3. 集成投票 — 数千个弱模型；仅在多数收敛时交易
  4. 做市 — 价差捕获通常超过方向性押注
  5. 市场影响模型 — 专有流动性曲线决定订单切片；滑点成为仓位大小的输入，而不仅仅是成本
  6. 激进费用结构 — 5%管理费 + 44%业绩费阻止粘性资本，保持敏捷性

5. 文化：数学家，而非华尔街

  • 招聘：菲尔兹奖得主、语音识别先驱、IBM国际象棋程序员
  • 禁止CNBC：交易员被禁止谈论仓位；甚至西蒙斯说他不知道最新的模型变量
  • "吃自己做的菜"薪酬：研究员的奖金与其代码修订的实时P&L相关

6. 慈善事业与科学复兴

西蒙斯于2010年辞去CEO职务，专注于西蒙斯基金会（捐赠基金90亿美元），资助：

  • 弗拉蒂伦研究所 — 纽约"数学+数据"校园，推动天体物理学和生物学
  • 西蒙斯天文台 — 智利CMB望远镜，绘制早期宇宙地图
  • 美国数学 — 向STEM教师提供资助

总捐赠超过55亿美元——最大的私人科学赞助人之一。

7. 批评与谜团

  • 税收套利：参议院调查了将短期收益转换为长期收益的篮子期权；文艺复兴和解70亿美元
  • 可复制性神话：论文声称大奖章"只是高频统计套利"。然而使用公开可用期货数据的DIY克隆版本的夏普比率上限约为2
  • 生存偏差vs技能：即使修正运气因素，收益在标准因子模型下仍然统计上不可能

8. 算法交易者的教训

  1. 在花哨模型之前投资数据管道
  2. 跨资产类别分散信号以平滑容量约束
  3. 建模执行影响 — 如果忽略滑点，优势就会消失
  4. 恶毒地保护IP：代码生活在气隙集群后面；离职者失去递延薪酬
  5. 费用也可以是策略：高成本保持AUM可持续性

"独立思考，协作工作，保持其他一切秘密。" — 文艺复兴招聘传单，2008年

9. 遗产：市场几何学

西蒙斯从未发表过交易论文，但改变了金融：

  • 在"AI对冲基金"成为流行词之前几十年就普及了机器学习阿尔法
  • 证明了量化可以超越基本面巨头
  • 将数十亿美元重新导向纯科学，完成理论与实际财富之间的循环

无论是在流形上还是在市场中，不变量都会奖励那些能够定义它们的人。 吉姆·西蒙斯两者都做到了。

参考文献

  1. Quantified Strategies. "Sharpe Ratio: Logic, Examples and Trading Strategies." 2025.
  2. Iordanou, I. "Jim Simons: A Life of Left Turns." Berkeley Inspire (2016).
  3. Wilson, M. C. "Jim Simons (1938-2024)." AMS Notices 72 (4), 2025.
  4. TrendSpider Learning Center. "Renaissance Technologies." 2025.
  5. Zuckerman, G. The Man Who Solved the Market. Penguin, 2019.
  6. Transcript. "Math Lets You See Patterns Others Miss." MIT Applied Math Colloquium, 2014.
  7. Institutional Investor. "Medallion Surged 76% in 2020." Jan 13 2021.
  8. New Trader U. "Current Renaissance Technologies Returns 1988-2020." 2021.
  9. Bloomberg leak. Internal investor letter (Dec 2010) summarised in Institutional Investor.
  10. Guo, S. & Liu, Q. "Is the Annualized Compounded Return of Medallion Over 35%?" SSRN 4174685, 2022.
  11. Cornell Capital Group. "Medallion Fund: The Ultimate Counterexample?" White paper, 2024.
  12. Visual Capitalist. "Growth of $100 Invested in Medallion Fund." 2024.
  13. Wikipedia. "Renaissance Technologies."
  14. Flatiron Institute. "A Home for Computational Sciences." Press release, 2020.
  15. Simons Foundation. Flatiron dedication speech, 2017.
  16. Simons Foundation. Annual Report, 2024.
  17. New York Times. "Hedge Fund Insiders Agree to Pay up to $7 B." Sept 3 2021.
  18. Businessweek (Bloomberg). "The Unsolved Mystery of the Medallion Fund's Success." 2019.
  19. LuxAlgo blog. "Simons' Strategies: Trading Unpacked." June 2025.

MarketMaker.cc Team

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